黑五、圣誕節(jié)和新年，往年臨近年末的時(shí)候，都是游戲公司營收上漲的最好時(shí)機(jī)。但今年幾家主要的游戲公司現(xiàn)在都面臨了不同的股價(jià)危機(jī)：動(dòng)視暴雪，EA和Take-Two Interactive的股票，要么已經(jīng)跌到全年最低，要么已經(jīng)很接近了。

  其中，動(dòng)視在2018年下跌了13%。 EA下跌了15%。而Take-Two離開了52周的高點(diǎn)，輕微上漲了約3%。

  這個(gè)時(shí)期理應(yīng)是這個(gè)行業(yè)的快樂時(shí)光。從傳統(tǒng)發(fā)行向數(shù)字發(fā)行和流媒體的過渡，提供了更大的利潤空間和更多訂閱營收的可能性。移動(dòng)游戲持續(xù)增長，游戲利潤很高，大多數(shù)發(fā)行商都會(huì)在今年冬天推出高端游戲。電子競技也為新收入來源提供了潛力。

  但說到底，游戲公司的業(yè)務(wù)一定是關(guān)于內(nèi)容的。動(dòng)視和其他公司在近期的一些跡象表明，持續(xù)保持吸引人的游戲流量并不容易 - 即使對(duì)于手握那些已經(jīng)建立多年的IP的游戲公司也是如此。

  “我們認(rèn)為，在創(chuàng)意企業(yè)中制作大量引人注目的內(nèi)容并不簡單，”行業(yè)分析公司Cowen分析師Doug Creutz周五寫道。 “數(shù)量往往是質(zhì)量的敵人?！?

  根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，周五Creutz將其對(duì)動(dòng)視股票的目標(biāo)價(jià)格降至56美元，這是華爾街給出的最低價(jià)。由于盈利預(yù)測低迷，以及對(duì)其部分游戲的擔(dān)憂，該股在周五跌幅超過12%，跌到55美元左右。而Take-Two下跌5%，而EA最近也下跌了差不多的百分比。

  “該公司的競爭對(duì)手都沒有停滯不前，我們擔(dān)心，最近加速研發(fā)支出和整個(gè)行業(yè)的利潤率表現(xiàn)令人失望，這表明，零和內(nèi)容的‘軍備競賽’擴(kuò)大了成本，但沒有不擴(kuò)大收入，”Creutz寫道。

  “雖然投資者對(duì)動(dòng)視的整體業(yè)績感到失望，但具有諷刺意味的是，該公司最大的IP，《使命召喚》系列似乎表現(xiàn)良好，”PiperJaffray的Michael Olson周五寫道，而他對(duì)股價(jià)的目標(biāo)是74美元。

  Factset的平均目標(biāo)價(jià)格目前約為75美元，比目前的水平高約36%。但一些分析師最近降低了對(duì)動(dòng)視股票的價(jià)格目標(biāo)，甚至提醒要對(duì)后續(xù)可能發(fā)生的事情保持警惕。

  “我們正在為2020財(cái)年建立一個(gè)強(qiáng)勁的增長機(jī)會(huì)，因?yàn)槟壳翱磥碛袧摿Φ漠a(chǎn)品看起來很多，我們預(yù)計(jì)移動(dòng)，廣告，直播服務(wù)和電子競技的規(guī)模和財(cái)務(wù)表現(xiàn)將持續(xù)增長，”Benchmark的Mike Hickey表示。他對(duì)動(dòng)視的目標(biāo)股價(jià)為94美元?！拔覀冋J(rèn)為，在估值觸底之前，需要對(duì)增長預(yù)測進(jìn)行合理化。