一、網(wǎng)絡游戲行業(yè)投資策略

　　端游日沒，頁游當?shù)?，手游是未來。中國PC 網(wǎng)游市場高速成長難以再現(xiàn)，已經(jīng)落入10~20%的平穩(wěn)增長區(qū)間;其中客戶端游戲增速從30%以上下滑至10%左右，未來將維持個位數(shù)增長——與之相對應的是用戶增速僅為4.6%;網(wǎng)頁游戲成為新的藍海，市場規(guī)模和用戶規(guī)模半年增速分別達到47%和28%，已經(jīng)成為新的王者;而手機游戲則錄得50%以上的規(guī)模成長和近100%的用戶成長，隱現(xiàn)未來之星之相。

　　頁游的世界：更高更快更強。頁游產(chǎn)品無需下載安裝客戶端、上手簡單快捷、更多利用碎片化世界，其用戶群體和端游有較大區(qū)隔，市場情況差異也很大：①更高的投入：游戲更換門檻低導致低用戶留存率，頁游更重于渠道而非運營，需要高更持久的營銷推廣;②更快的市場反應：用戶更換頻繁導致產(chǎn)品生命周期更短，從端游的3~5 年甚至10 年縮減為6~18 個月;③更集中的市場格局：進入遷出門檻低導致高質(zhì)量頁游對玩家的聚集效應更為明顯，用戶向高質(zhì)量產(chǎn)品的集中度更高;同時產(chǎn)品推廣對平臺的高依賴度，使得在現(xiàn)有大型平臺的護城河更深，新的小平臺更加難以為繼。

　　投資策略：一看頁游二看平臺。從行業(yè)趨勢來看，端游增長乏力，同時面臨開發(fā)周期長、用戶被瓜分、ARPU 值下滑等風險;而頁游未來若干年將保持30~40%的快速增長，因此在一直專注于端游市場的中青寶和博瑞傳播面臨較大的行業(yè)風險，積極向頁游轉(zhuǎn)型的掌趣科技和浙報傳媒從行業(yè)層面來講機會更大。

　　從企業(yè)特征上來看，擁有較大規(guī)模用戶平臺的企業(yè)勝算更大。頁游市場未來更趨向于集中，同時更依賴于渠道和推廣，這使得已經(jīng)擁有較大規(guī)模用戶群體的企業(yè)在未來的產(chǎn)品推廣方面更具競爭優(yōu)勢，因此擁有邊鋒、浩方平臺的浙報傳媒勝算更大，掌趣科技需要重新建立頁游推廣平臺，需要投入更多人員和資本。